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Financement des trajectoires entrepreneuriales : regards croisés

Evènement | 20 février 2020
De 9h à 16h30

Journée d'étude organisée par CREATE, équipe thématique Ecosystème entrepreneurial - Centre de recherche iaelyon Magellan. Cette rencontre réunira professionnels et chercheurs et fera l’objet d’un livre blanc. Evénement organisé en partenariat avec la Région Auvergne-Rhône-Alpes, Beelys et Hublo.

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Le croisement de points de vue de praticiens et d'universitaires français et internationaux

Cette journée d’étude propose de faire un point sur ces formes de financement de l’entrepreneuriat, en croisant l’expérience et le point de vue de praticiens (Business Angels, gérants de plateforme de crowdfunding, PDG d’une société ayant collecté une partie de ces fonds via une ICO…) avec celui d’universitaires français, italiens et québécois spécialistes du domaine.
Il s’agit d’établir ou de renforcer un dialogue mutuellement bénéfique entre des entrepreneurs chevronnés ayant fait appel à ces différentes sources de financement, des acteurs de la finance entrepreneuriale aux approches variées et complémentaires, des universitaires locaux et internationaux (Piémont, Québec) spécialistes de ces questions, mais aussi  du responsable de l’incubateur Manufactory - Université Jean Moulin, des entrepreneurs incubés à Manufactory et des étudiants des masters Finance et Entrepreneuriat de l'iaelyon.

A la suite de cette conférence, un livre blanc sera publié avec pour chaque thème :
-    Le point de vue du chercheur
-    Le point de vue du praticien
-    Une synthèse issue du Regard Croisé chercheur/praticien


La finance entrepreneuriale est en pleine effervescence. Aux côtés des formes traditionnelles de financement tels les Venture Capital et Business Angels, se sont développées les plateformes de financement participatif (crowdfunding), qui connaissent aujourd’hui de multiples variantes (lending, equity, reward-based, etc.), mais aussi d’autres formes de financement, encore plus récentes, en particulier les ICOs (Initial Coin Offering) et IEOs (Initial Exchange Offering) ou encore les Search funds.
Existe-t-il une ou des trajectoires entre ces différentes formes de financement, trajectoire potentiellement à rapprocher des trajectoires entrepreneuriales ? Telle est la question générale à laquelle s’attachera cette journée d’étude.  

Récemment, l’étude de Bessière, Stéphany & Wirtz (2019) explorant le concept de trajectoire de financement et son impact sur la dynamique de la gouvernance des entreprises en création, a montré que le séquencement de la trajectoire de financement joue un rôle central pour le succès des levées de fonds ultérieures et la gouvernance naissante de la jeune entreprise.
Le marché des investisseurs informels s’est transformé ces deux dernières décennies. Les Business Angels se sont organisés en réseau dans un premier temps, puis en groupe d’angels dans un second temps (Mason, Botelho & Harrison, 2013), devenant plus visibles et ainsi plus faciles d’accès aux entrepreneurs (Cumming et Zhang, 2016).  La structuration en groupe de BAs a permis de normaliser et de professionnaliser les pratiques d’investissement (Wirtz et al., 2019 ; Capizzi et al., 2018). Les femmes business angels, ce sont elles aussi structurées. Bien que très actives, elles sont souvent oubliées dans la littérature (Chalus-Sauvannet, 2019). Il sera dès lors intéressant d’aborder le type de trajectoire qu’elles proposent, dans le cadre des travaux que mènent depuis deux ans Marie-Christine Chalus-Sauvannet et Luis Cineros avec les femmes business angels en France et les Anges Québec. Cette journée sera l’occasion d’explorer et de comprendre comment les projets apportés par les femmes entrepreneures sont évalués par ces différents financeurs, quelles sont les caractéristiques des projets financés par les femmes Business angels et quels sont leurs critères d’investissement. En d’autres termes, existe-t-il un biais de genre dans le financement des start-ups ? La question sera posée aux Femmes Business Angels et aux femmes entrepreneures (Femmes Business Angels, Anges Québec, Institut d'entrepreneuriat HEC Montréal).

Les plateformes de financement participatif quant à elles, apportent en plus de la ressource financière, une nouvelle organisation de marché et de nouvelles compétences – principalement en termes de ressources cognitives – dans le financement des start-ups (Bessière et Stéphany, 2014 ; Lebraty et Lobre, 2015 ; Hervé, 2018, 2019).  La contribution de la foule est ainsi hétérogène en termes d’expertise et impacte les campagnes d’appel à la foule et la dynamique dans le financement de la start-up (Petit et Wirtz, 2019). L’utilisation de technologies blockchain permet également de recourir à la foule pour le financement de nouvelles entreprises et contribue ainsi à compléter cette offre. Les Initial Coin Offering (ICOs) sont définies par Adhami et al. (2018) comme « des appels ouverts à des financements proposés par des organisations, des entreprises et des entrepreneurs pour collecter des fonds via des crypto-monnaies, en échange de jetons (tokens) pouvant être vendus sur Internet ou utilisés à l'avenir pour obtenir des produits, des services ou parfois des bénéfices ». Si les ICOs sont très récents et en forte croissance, c’est encore davantage le cas pour les Initial Exchange Offering (IEOs) et les Security Token Offering (STOs) sur lesquels la littérature académique est encore en friche. Ils se différencient des ICOs notamment en termes de sécurité et de transparence concernant les projets à financer, et par la liquidité des tokens sous-tendant ses investissements.    

Enfin, un dernier concept, celui de Search Fund (« véhicule financier créé par une ou deux personnes qui collectent des fonds auprès d’un groupe d’investisseurs conseils pour les aider à localiser, acquérir et diriger une société privée à moyen et à long terme », Center for Entrepreneurial Studies, Stanford Graduate School of Business, 2018) sera abordé au cours de cette journée. S’il a vu le jour en 1984 au Etats Unis, il n’existait pas de Search fund en France avant 2018. Ce modèle de financement de la croissance des PME est donc encore peu connu à la fois des entrepreneurs et des académiques.



 

PROGRAMME PROVISOIRE

9h-9h30 - Accueil - Petit-déjeuner

9h30 - Allocation d’ouverture de la journée
Peter Wirtz, Vice-Président Recherche, Université Jean Moulin Lyon 3

10h-10h15 - Trajectoires de financement    
Article académique : « Crowdfunding, business angels, and venture capital: an exploratory study of the concept of the funding trajectory »  
Véronique Bessière, IAE Montpellier - Eric Stephany, IAE Montpellier - Peter Wirtz, iaelyon School of Management

10h15 -11h15 - Nouvelles formes de finance entrepreneuriale     
  • Article académique : « Crowdfunding, ICOs, STOs, IEOs : compatibilité, complémentarité, continuité ? »
    Fabrice Hervé, IAE Dijon - Aurélien Petit, Katia Lobre-Lebraty & Jean-Fabrice Lebraty, iaelyon School of Management
     
  • Table ronde avec des représentants de plateformes de crowdfunding (Wiseed, Incit’financement, Kisskissbankbank)
    Luc Jarry-Lacombe, CEO, BCDiploma, ...

11h15 - 11h30 - Pause café

11h30-12h30 - L’émergence en France d’un modèle de développement de jeunes entreprises : les search funds
  • Article académique : “New form of financing for buyout: the emergence of search fund”
    Marie-Christine Chalus-Sauvannet & Marie Eyquem, iaelyon School of Management
     
  • Table ronde avec des praticiens tant porteurs de projets qu’investisseurs
    Luc Jarry-Lacombe, CEO, BCDiploma - Bruno LEA, Président, Performer CNC

12h30-14h00 - Cocktail déjeunatoire

14h00 -15h00 - Acteurs traditionnels : Business Angels et Capital risque
  • Article académique : “What drives the active involvement in business angel groups? The role of decision-making style, investment-specific human”
    Vincenzo Capizzi, SDA Bocconi School of Management - Laurence Cohen, Aurélien Petit & Peter Wirtz, iaelyon School of Management
  • Table ronde avec des praticiens : G. Assolant, A. Groh , N Penet - Vincenzo Capezzi, SDA Bocconi School of Management

15h00 – 16h00 - Le rôle croissant des femmes en finance entrepreneuriale    
  • Article académique : Les Femmes Business Angels, quelles trajectoires de financement
    Marie-Christine Chalus-Sauvannet, iaelyon et Luis Cisneros, HEC Montréal
     
  • Table ronde : Manon Desmarais, Anges Quebec - Ghislaine Torres, Femmes Business Angels - Marie-Christine Chalus-Sauvannet, iaelyon

16h - Allocution de clôture : Pierre Poizat, Directeur de l'incubateur Manufactory, Université Jean Moulin Lyon 3


INSCRIPTION GRATUITE

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INFOS PRATIQUES

Lieu(x)
iaelyon School of Management
Université Jean Moulin
Campus Manufacture des Tabacs
AUDITORIUM MALRAUX
16 rue du Professeur Rollet, Lyon 8e
(Métro : Sans Souci / Tram : T4 Manufacture)
Plan d'accès
Contact

Catherine PARMENTIER, Directrice de la Communication - Tél : 04 78 78 71 49

catherine.parmentier@univ-lyon3.fr

Type

Colloque / Séminaire, A la Une, Rencontre - débat

Thématique

Recherche, Partenariats, Entrepreneuriat, International

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